PPA sul biometano e altri modelli di business: come vendere il gas verde
Un impianto di biometano può vendere il gas in rete, all'utente finale sulla base di un PPA, come carburante per i trasporti oppure con scorporo della garanzia di origine. Confrontiamo i modelli e i loro rischi.
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Un impianto di biometano può vendere il prodotto in diversi modi: come gas immesso in rete sul mercato all'ingrosso, come gas in un PPA di lungo termine con l'utente finale, come carburante per i trasporti (bioCNG/bioLNG) oppure nella variante separata, in cui si vendono distintamente l'energia del gas e l'attributo «verde» sotto forma di garanzia di origine. Il PPA (Power Purchase Agreement, nel gas spesso GPA o «biomethane offtake agreement») è un contratto che stabilizza i ricavi e facilita il finanziamento, ma richiede di regolare con cura volume, prezzo, qualità e attributi ambientali.
Modelli di vendita
| Modello | Chi paga | Rischio a carico del produttore |
|---|---|---|
| Vendita all'ingrosso in rete | venditore di gas o borsa | volatilità del prezzo del gas |
| PPA con un utente industriale | stabilimento che consuma il gas | rischio di controparte, disponibilità |
| Vendita come carburante per i trasporti | operatore di flotta o di stazione | regolamentazione, domanda |
| Vendita separata dell'attributo (GO) | soggetto che acquista il certificato verde | volatilità del prezzo delle GO, regole dei registri |
| Modello integrato (produttore + venditore) | cliente finale | complessità operativa |
Che cosa contiene il contratto PPA
- Parti e punto di consegna: punto di ingresso in rete o punto di scambio virtuale; modalità di bilanciamento.
- Volume: fisso, con tolleranza (ad es. ± alcuni punti percentuali), oppure «l'intera produzione».
- Prezzo: fisso, indicizzato (ad es. al TTF con un premio), crescente con l'inflazione o misto. Per il biometano si applica spesso un prezzo «gas + premio per l'attributo verde».
- Attributi ambientali: trasferimento della garanzia di origine o di altre prove, assenza di doppia vendita.
- Qualità: conformità ai requisiti del gestore e alla norma.
- Interruzioni e forza maggiore: regole in caso di guasti, fermate per manutenzione, limitazioni di rete.
- Durata: da alcuni a una quindicina di anni; importante per il finanziamento.
- Risoluzione del contratto e garanzie: garanzie, penali, regole di cessione.
- Modifiche normative: meccanismi di adeguamento quando cambia il regime di sostegno o di certificazione.
Prezzo: indicizzazione e premio
Il prezzo del gas verde si esprime più facilmente come prezzo di riferimento del gas più un premio. Esempio illustrativo, puramente di calcolo: gas di riferimento 40 EUR/MWh (ipotesi), premio per l'attributo 30 EUR/MWh, in totale 70 EUR/MWh. Per una produzione di 30 GWh all'anno il ricavo è di 2,1 milioni di EUR, di cui il premio costituisce 0,9 milioni di EUR. Se il prezzo di riferimento scende a 25 EUR/MWh, il ricavo diminuisce di 0,45 milioni di EUR, mentre con un prezzo fisso (ad es. 70 EUR/MWh per 10 anni) il rischio si riduce, ma il produttore perde il potenziale profitto se il mercato sale. È il classico compromesso tra stabilità e flessibilità.
Separazione di gas e attributo
Le garanzie di origine possono essere vendute indipendentemente dal gas fisico. Il vantaggio è la flessibilità: il gas si vende sul mercato all'ingrosso e la GO al soggetto che vuole dichiarare il consumo di gas verde. Ciò richiede un sistema di registri e regole che prevengano il doppio conteggio (ad es. nell'ambito del registro europeo ERGaR e dei sistemi nazionali). L'utente finale deve avere la certezza che l'attributo non sia stato venduto una seconda volta e il regolatore che il gas non sia computato contemporaneamente negli obiettivi dei trasporti.
Il ruolo dell'acquirente
Gli acquirenti di gas verde sono soprattutto: l'industria che vuole ridurre le emissioni di ambito 1 (ad es. settore alimentare, chimico, vetrario), i venditori di gas che offrono prodotti «verdi», le flotte di veicoli a gas e i soggetti obbligati a raggiungere gli obiettivi nei trasporti. Ciascun gruppo ha requisiti diversi riguardo alla prova di origine e alla comunicazione delle emissioni.
Rischi del produttore
- mancata consegna del volume pattuito (penali, perdita del contratto),
- modifica delle norme sulla certificazione o sul sostegno,
- rischio di controparte (insolvenza dell'acquirente),
- volatilità dei prezzi del gas, dei costi dei substrati e dell'energia,
- limitazioni di rete (interruzione dell'immissione).
Come prepararsi alla negoziazione
Prima dei colloqui con l'acquirente preparare una previsione di produzione che tenga conto delle fermate per manutenzione (P50 e P90), i documenti di certificazione e l'analisi dei costi. Definire il prezzo minimo al di sotto del quale il progetto non soddisfa le condizioni di finanziamento, nonché scenari alternativi di vendita. Conviene anche valutare la diversificazione: una parte del volume con contratto di lungo termine, una parte sul mercato all'ingrosso, il che dà stabilità e sfrutta eventuali aumenti dei prezzi.
Il ruolo della banca e dell'investitore
Le banche che finanziano gli impianti di biometano si aspettano che una parte consistente dei ricavi sia garantita da contratti con acquirenti affidabili e che i rischi tecnici siano coperti da garanzie degli appaltatori e da assicurazione. Per questo motivo il PPA è talvolta condizione per l'erogazione del credito. L'investitore dovrebbe verificare che i covenant del contratto di credito (ad es. il livello minimo di disponibilità) siano coerenti con gli impegni verso l'acquirente, per evitare che la violazione di un contratto faccia scattare sanzioni nell'altro.
Riepilogo
Un PPA ben strutturato consente di finanziare l'impianto di biometano, perché dà alla banca un flusso di ricavi prevedibile. È però fondamentale bilanciare gli interessi: le clausole su volume, prezzo e attributi dovrebbero tenere conto della reale disponibilità dell'impianto e della volatilità del mercato del gas.
Fonti
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