bp übernimmt Archaea Energy für 4,1 Mrd. USD. Deponiegas und Biogas im Fokus der Konzerne

Der Konzern bp gab am 17. Oktober 2022 bekannt, dass er den US-amerikanischen Produzenten von erneuerbarem Erdgas Archaea Energy übernehmen wird. Der Preis beträgt etwa 26 USD je Aktie in bar, und der Unternehmenswert – einschließlich Nettoverschuldung – wurde auf etwa 4,1 Mrd. USD geschätzt. Die Transaktion bedarf noch der Zustimmung der Aufsichtsbehörden und der Aktionäre von Archaea. Sie ist eine der größten Transaktionen in der Geschichte des Biogassektors.

Was sich ändert

Archaea Energy ist auf die Erfassung und Aufbereitung von Gas aus Abfalldeponien sowie auf die Produktion von erneuerbarem Erdgas (RNG) spezialisiert. In den USA wird RNG hauptsächlich als Kraftstoff für den Verkehr verkauft, unter Nutzung bundesstaatlicher und einzelstaatlicher Kraftstoffprogramme. Die Übernahme stärkt die Position von bp im Segment emissionsarmer Gase und ermöglicht dem Konzern, bestehende Verträge, Märkte und Infrastruktur zu nutzen.

Das Ereignis ist ein Indikator dafür, dass Mineralölkonzerne Biomethan als realen Bestandteil der Transformationsstrategie betrachten und nicht nur als Nischenprodukt. Das Interesse an solchen Vermögenswerten wächst mit hohen Gaspreisen, steuerlichen Anreizen und der Verschärfung der Klimaregulierung.

Bedeutung für die Branche in Polen

In Polen wird Deponiegas auf vielen Deponien gewonnen, hauptsächlich zur Erzeugung von Strom und Wärme. Die Möglichkeit, es zu Biomethan aufzubereiten, ist derzeit durch das Fehlen eines vollständigen Rechtsrahmens und durch die Gasqualität begrenzt, doch das Interesse an solchen Projekten wird wachsen. Große Transaktionen im Ausland zeigen den Wert von Vermögenswerten, die in Polen noch schwach bewertet werden, und signalisieren das Interesse strategischer Investoren.

Für Eigentümer von Biogasanlagen zeigt die Transaktion einiges: Erstens gibt es Nachfrage nach großen Vermögensportfolios; zweitens schaffen langfristige Verträge und regulatorische Förderung Wert; drittens sind Betriebserfahrung und der Zugang zum Kraftstoffmarkt für den Verkehr ein Wettbewerbsvorteil.

Warum RNG für Konzerne attraktiv ist

Erneuerbares Erdgas hat einige Eigenschaften, die große Kraftstoffunternehmen ansprechen: Es nutzt bestehende Gasleitungen, kann als Kraftstoff mit geringem CO₂-Fußabdruck verkauft werden, und sein Marktwert wird durch Anreizsysteme gestützt. Zugleich hängen die Erlöse von der Regulierung und den Preisen von Zertifikaten ab, sodass im Geschäftsmodell die Fähigkeit zum Management regulatorischer Risiken zählt. Das ist auch eine Lehre für Europa, wo sich der Markt für Zertifikate und Herkunftsnachweise erst vereinheitlicht.

Vergleich mit dem polnischen Maßstab

Der Maßstab der amerikanischen RNG-Projekte ist um ein Vielfaches größer als der polnischer: Einzelne Deponien erzeugen Gas in Mengen, die große Aufbereitungsanlagen versorgen können. In Polen wird Deponiegas hauptsächlich lokal in Motoren genutzt, und sein Potenzial hängt vom Methangehalt und von der Schließung von Deponien ab. Trotz der Unterschiede ist die Investitionslogik ähnlich: eine große, stabile Gasquelle und ein langfristiger Abnehmer.

Ausblick

Die Übernahme erfordert die Zustimmung der Kartellbehörden und der Aktionäre. Die Branche wird beobachten, ob andere Konzerne, auch europäische, ähnliche Schritte unternehmen und ob der Umfang der Investitionen in Biogas und Biomethan steigt. Für polnische Betreiber bedeutet das einen verstärkten Wettbewerb um Technologien und Kapital, aber auch die Chance auf Partnerschaften mit großen Akteuren.