Shell kauft Nature Energy: der größte europäische Biomethanproduzent kommt in den Konzern

Shell gab am 28. November 2022 bekannt, dass es 100% der Anteile am dänischen Unternehmen Nature Energy übernehmen wird, dem größten Biomethanproduzenten Europas. Der Wert der Transaktion wurde auf etwa 1,9 Mrd. Euro geschätzt, also knapp 2 Mrd. USD. Die Übernahme fügt sich in die Strategie des Konzerns zum Ausbau kohlenstoffarmer Kraftstoffe ein und zeigt, dass der Biogas- und Biomethanmarkt beginnt, die größten Kraftstoff- und Energieunternehmen anzuziehen. Es ist eine der größten Transaktionen in der Geschichte der Branche in Europa.

Was sich ändert

Nature Energy baut und betreibt Biogasanlagen, in denen aus Mist, Gülle und Abfällen aus Landwirtschaft und Lebensmittelindustrie Biomethan erzeugt wird, das ins Gasnetz eingespeist wird. Der dänische Markt gehört zu den am besten entwickelten in Europa – der Biomethananteil im Netz übersteigt ein Viertel, und die Regierung kündigt weiteres Wachstum an. Für Shell bedeutet die Übernahme Zugang zu bestehenden Vermögenswerten, zu Planungs- und Betriebskompetenz sowie zu einem Portfolio neuer Projekte.

Die Transaktion ist Ausdruck eines breiteren Trends: Das Interesse der Kraftstoffkonzerne an Biomethan wächst, da es einer der wenigen erneuerbaren Kraftstoffe ist, die sich unmittelbar in der bestehenden Gasinfrastruktur einsetzen lassen. Zuvor, im Oktober 2022, hatte bp den Kauf des amerikanischen RNG-Produzenten Archaea Energy angekündigt.

Bedeutung für die Branche in Polen

Für polnische Investoren und Eigentümer von Biogasanlagen zeigt die Transaktion, dass Biomethanvermögenswerte einen hohen Wert haben und dass große Akteure mit Kapital und Technologie in den Markt eintreten. Für den heimischen Sektor kann das sowohl Wettbewerb um Rohstoffe und Standorte als auch die Möglichkeit einer Zusammenarbeit oder des Verkaufs von Projekten bedeuten.

Bemerkenswert ist auch, dass die dänischen Erfolge auf mehreren Elementen beruhen: stabile Förderung für Biomethan, enge Zusammenarbeit mit der Landwirtschaft (Mist und Gülle als Hauptrohstoffe), ein integriertes Gasnetz und ein Zertifizierungssystem. Polen, wo die Rechtsrahmen für Biomethan erst entstehen, kann aus diesen Vorbildern schöpfen.

Was sich aus der Transaktion für die Bewertung von Vermögenswerten ergibt

Der Transaktionspreis zeigt, dass der Markt nicht nur bestehende Anlagen bewertet, sondern auch das Portfolio von Entwicklungsprojekten, die Kompetenz des Teams und den Zugang zu Rohstoffen. Für Eigentümer kleinerer Biogasanlagen bedeutet das, dass ihre Vermögenswerte – mit gesichertem Rohstoffzugang, Netzanschluss und Genehmigungen – strategischen Wert haben können. Für Banken und Fonds ist es ein Signal, dass Biomethan eine Anlageklasse ist, die sich in großem Maßstab finanzieren lässt, sofern ein planbares Fördersystem besteht.

Wie es weitergeht

Der Abschluss der Transaktion erfordert Genehmigungen der Regulierungsbehörden, was der Ankündigung zufolge Anfang 2023 erfolgen dürfte. Der Markt wird beobachten, wie Shell die Vermögenswerte von Nature Energy weiterentwickeln will: in Dänemark und in anderen Ländern. Für Europa kann die Transaktion die Marktkonsolidierung beschleunigen und die Bedeutung langfristiger Verträge über Biomethanlieferungen für die Industrie erhöhen.