TTF-gasprijzen: hoe noteringen te lezen en om te rekenen naar de waarde van biomethaan

TTF (Title Transfer Facility) is een virtueel handelspunt voor gas in Nederland en de belangrijkste Europese referentieprijs voor aardgas. Meestal wordt de notering geciteerd van het termijncontract met levering in de eerstvolgende maand (front-month) op de beurs ICE Endex, uitgedrukt in EUR/MWh. Eind augustus 2022 overschreed de prijs 300 EUR/MWh, dat wil zeggen een veelvoud van wat gebruikelijk was in de jaren vóór de energiecrisis, toen typische noteringen lagen in een bereik van enkele tot ruim twintig EUR/MWh. Voor biomethaan is TTF een referentiepunt: de verkoopprijs is meestal TTF plus een premie voor het groene attribuut.

Wat TTF is

Een virtueel handelspunt is een plaats waar gas van eigenaar verandert zonder fysieke aanduiding van een pijpleiding; in de praktijk omvat het het hele Nederlandse transportnet. Door de grote liquiditeit is TTF de benchmark voor Europa geworden, waarmee eerder belangrijke prijzen gebaseerd op aardolieproductencontracten werden verdrongen. De prijzen van termijncontracten weerspiegelen de verwachtingen van de markt over het aanbod (pijpleidingimport, LNG, winning, opslag) en de vraag (weer, industrie, energiesector).

Hoe noteringen te lezen

• Front-month: contract voor levering in de volgende maand; meest geciteerd.
• Day-ahead (spot): levering op de volgende gasdag.
• Seizoens- en jaarcontracten (Cal): tonen verwachtingen voor een langere periode.
• Termijncurve: overzicht van prijzen voor opeenvolgende termijnen; de vorm toont of de markt een stijging of een daling van de prijzen verwacht.

Onder Poolse omstandigheden wordt gas ook verhandeld op de Poolse energiebeurs (Towarowa Giełda Energii), en de prijzen verwijzen naar het Poolse virtuele punt; hun verhouding tot TTF hangt af van transportcapaciteit en de actuele situatie.

Omrekeningen

1 MWh = 3,6 GJ. Energie van methaan: ca. 10 kWh/m³ (calorische waarde) of ca. 11 kWh/m³ (verbrandingswarmte) onder normale omstandigheden; netgas heeft meestal een verbrandingswarmte van ca. 10,5–11 kWh/m³. De meetbasis (verbrandingswarmte of calorische waarde) moet uit het contract volgen; het verschil bedraagt ca. 10%.

Voorbeeld (zuiver rekenkundig, zonder verwijzing naar werkelijke noteringen): een prijs van 40 EUR/MWh en een koers van PLN 4,70/EUR is PLN 188/MWh. Bij 10,8 kWh/m³ (verbrandingswarmte) bedraagt de prijs per m³ 188 × 0,0108 ≈ PLN 2,03/m³. Omgekeerd komt een prijs van PLN 3,00/m³ overeen met 3,00/0,0108 ≈ PLN 278/MWh, dat wil zeggen ca. 59 EUR/MWh bij een koers van 4,70.

Waarom biomethaan met een premie wordt verkocht

Biomethaan levert twee producten: fysiek gas (waarde als TTF) en een milieuattribuut (bevestigd door een garantie van oorsprong en certificering van emissiereductie). De premie hangt af van de vraag naar groen gas (regelgeving, verklaringen van klanten), van de kwaliteit van het certificaat (bijv. emissiereductie) en van de markt (transport of verwarming). De premie is niet constant: in tijden van hoge gasprijzen is zij relatief lager, omdat het verschil ten opzichte van fossiel gas kleiner wordt; in tijden van lage prijzen – hoger.

Voorbeeld: kosten en opbrengst

Stel dat de LCOE van biomethaan PLN 450/MWh bedraagt (aanname, zie het artikel over LCOE). Bij een gasprijs van PLN 188/MWh bedraagt de premie die nodig is om de kosten te dekken PLN 262/MWh; bij gas van PLN 300/MWh – PLN 150/MWh. Het verschil toont hoe gevoelig het project is voor gasprijzen en waarom langlopende overeenkomsten de prijs vaak definiëren als de som van de referentieprijs en een vaste premie.

Waar op te letten

• Noteringen van één dag zijn geen trend; langlopende contracten betreffen toekomstige verwachtingen.
• Verschillen tussen TTF en lokale prijzen (transportvergoedingen, balancering).
• Valuta: TTF in EUR, opbrengsten in PLN – koersrisico.
• Definitie van de calorische afrekenbasis.
• Volatiliteit in crises: prijzen kunnen in enkele weken met enkele tientallen procenten veranderen.

Waar de gegevens te halen

Officiële noteringen worden gepubliceerd door beurzen (ICE Endex voor TTF, de Poolse energiebeurs voor de Poolse markt) en prijsagentschappen. Voor historische analyses zijn gegevensreeksen beschikbaar in brancheportalen en EU-statistieken. Leg altijd de datum van de notering en het exacte contract vast (bijv. front-month voor een bepaalde maand), want prijzen veranderen snel en zonder deze informatie verliezen vergelijkingen hun zin.

Samenvatting

TTF is een indicator die het loont te begrijpen, maar niet als constante in modellen over te nemen. Gebruik voor de analyse van een project prijsscenario’s (laag, basis, hoog) en controleer altijd de actuele noteringen in de bron van de beurs.