Gas en la bolsa TTF con récord histórico. ¿Qué significan los precios récord para el biogás?

El 7 de marzo de 2022, los precios del gas en la bolsa neerlandesa TTF, punto de referencia europeo, alcanzaron un nivel récord: durante la sesión, el contrato para el mes más próximo superó los 300 euros por MWh, varias veces más que en el otoño de 2021, cuando ya se consideraban extremos. El salto se debió a los temores por la interrupción de los suministros desde Rusia y las sanciones contra la economía rusa. Para el sector del biogás, esto representa tanto una oportunidad (gas fósil más caro) como un riesgo (fertilizantes, acero y energía más caros).

Qué está cambiando

El gas en el TTF determina en gran medida los precios mayoristas en toda Europa. Las cotizaciones récord se traducen rápidamente en costes más altos de la electricidad, el calor y la producción industrial, así como en los precios de los fertilizantes nitrogenados, cuya producción consume grandes cantidades de gas. El mercado reacciona no a la escasez física de gas, sino al riesgo de su déficit: Europa debe rellenar los almacenes antes del próximo invierno, y las fuentes alternativas a los suministros rusos —GNL, gasoductos desde Noruega y el Norte de África— son limitadas.

Conviene recordar que, en los contratos a largo plazo para el suministro de gas a Polonia, los precios no siempre reflejan directamente las cotizaciones bursátiles. Los niveles récord afectan principalmente al mercado de contado y a los clientes que compran gas a precios de mercado.

Importancia para el sector en Polonia

Para las plantas de biogás agrícola que venden electricidad y calor, el aumento de los precios del gas eleva los costes energéticos, pero no modifica automáticamente las condiciones de venta en los sistemas de apoyo existentes. En el caso del biometano —un combustible que puede sustituir al gas de red—, el encarecimiento del gas fósil mejora la rentabilidad de los proyectos. Una ventaja adicional es el valor del digestato como fertilizante: los precios de los fertilizantes minerales suben junto con el gas, y el digestato se convierte en un sustituto atractivo para los agricultores en parte de las dosis.

En el otro lado de la balanza están los costes de inversión: el acero, los equipos, las instalaciones y la energía son más caros, y la inflación eleva los tipos de interés. Por ello, al planificar nuevas instalaciones, es necesario tener en cuenta la volatilidad de los precios y los plazos de entrega.

Cómo interpretar los récords bursátiles

Las cotizaciones del TTF son un indicador del estado de ánimo del mercado y del coste de reponer las reservas, no el precio que paga cada consumidor. Las fluctuaciones dentro de una misma sesión pueden ser muy grandes, y el mercado de futuros reacciona a cada noticia política. Para un inversor en biogás, más importante que un récord puntual es el precio medio en un horizonte de varios años y las cláusulas de los contratos para la compra de biometano o energía. Un enfoque prudente consiste en asegurar los ingresos con contratos a largo plazo, en lugar de basar el modelo financiero en picos momentáneos.

Qué sigue

Los precios del gas seguirán bajo la fuerte influencia de los acontecimientos geopolíticos, y la Comisión Europea anunció para el 8 de marzo un paquete de medidas para reducir la dependencia de Rusia. Para las plantas de biogás, será clave si la crisis se traduce en cambios permanentes en la política: un objetivo para el biometano, la simplificación de la conexión a la red y un apoyo estable.