Gas alla borsa TTF con un record storico. Cosa significano i prezzi record per il biogas?

Il 7 marzo 2022 i prezzi del gas alla borsa olandese TTF, punto di riferimento europeo, hanno raggiunto livelli record: durante la sessione, il contratto per il mese successivo ha superato i 300 euro per MWh, cioè diverse volte di più rispetto all'autunno 2021, quando già sembravano estremi. L'impennata è stata determinata dai timori di interruzione delle forniture dalla Russia e dalle sanzioni contro l'economia russa. Per il settore del biogas si tratta al contempo di un'opportunità (gas fossile più costoso) e di un rischio (fertilizzanti, acciaio ed energia più cari).

Cosa cambia

Il gas al TTF determina in larga misura i prezzi all'ingrosso in tutta Europa. Le quotazioni record si riflettono rapidamente sui costi dell'energia elettrica, del calore e della produzione industriale, nonché sui prezzi dei fertilizzanti azotati, la cui produzione consuma grandi quantità di gas. Il mercato reagisce non alla mancanza fisica di gas, ma al rischio di una sua carenza: l'Europa deve riempire gli stoccaggi prima del prossimo inverno e le fonti alternative alle forniture russe – GNL, gasdotti dalla Norvegia e dal Nord Africa – sono limitate.

È importante ricordare che nei contratti a lungo termine per le forniture di gas in Polonia, i prezzi non riflettono sempre direttamente le quotazioni di borsa. I livelli record riguardano principalmente il commercio di borsa e i clienti che acquistano gas a prezzi di mercato.

Significato per il settore in Polonia

Per gli impianti di biogas agricolo che vendono energia elettrica e calore, l'aumento dei prezzi del gas fa salire i costi dell'energia, ma non modifica automaticamente le condizioni di vendita nei sistemi di sostegno esistenti. Nel caso del biometano – un combustibile che può sostituire il gas di rete – il gas fossile più costoso migliora la redditività dei progetti. Un ulteriore vantaggio è il valore del digestato come fertilizzante: i prezzi dei fertilizzanti minerali aumentano insieme a quelli del gas, rendendo il digestato un'alternativa interessante per gli agricoltori.

Dall'altro lato del bilancio ci sono i costi di investimento: acciaio, apparecchiature, impianti ed energia diventano più costosi, mentre l'inflazione fa salire i tassi di interesse. Nella pianificazione di nuovi impianti è quindi necessario tenere conto della volatilità dei prezzi e dei tempi di consegna.

Come interpretare i record di borsa

Le quotazioni del TTF sono un indicatore del sentiment di mercato e del costo di rifornimento delle scorte, non il prezzo pagato da ogni cliente. Le fluttuazioni durante una singola sessione possono essere molto ampie e il mercato dei futures reagisce a ogni notizia politica. Per un investitore nel biogas, più importante di un record giornaliero è il prezzo medio su un orizzonte di alcuni anni e le clausole dei contratti per la fornitura di biometano o energia. Un approccio ragionevole consiste nel garantire i ricavi con contratti a lungo termine, invece di basare il modello finanziario su picchi momentanei.

Prospettive future

I prezzi del gas rimarranno fortemente influenzati dagli eventi geopolitici e la Commissione Europea ha annunciato per l'8 marzo un pacchetto di misure per ridurre la dipendenza dalla Russia. Per gli impianti di biogas sarà cruciale capire se la crisi si tradurrà in cambiamenti duraturi nelle politiche: obiettivi per il biometano, semplificazione dell'allacciamento alla rete e sostegno stabile.