El gas TTF en febrero de 2024, el más barato desde mayo de 2021. ¿Qué implica para el biometano?

El precio medio de los contratos TTF con entrega inmediata en febrero de 2024 fue de 25,76 €/MWh, el nivel más bajo desde mayo de 2021 y aproximadamente un 51% inferior al del año anterior. Para el mercado del biometano, esto supone un claro recordatorio de que su rentabilidad no depende únicamente del precio del gas natural, sino también de los mecanismos de apoyo y de los precios de las garantías de origen.

Qué ocurrió

Tras el shock de precios de 2022, el mercado europeo del gas se estabilizó. En febrero de 2024, los precios cayeron por debajo de los 26 €/MWh, y según algunos informes, el benchmark llegó a situarse momentáneamente por debajo de los 25 €/MWh. Según datos de Gas Infrastructure Europe, el 21 de febrero de 2024, el nivel de llenado de los almacenamientos era de aproximadamente el 64,7%, mientras que la media quinquenal para ese día de la temporada era de alrededor del 48%. Un invierno suave, una gran oferta de GNL y altos niveles de existencias limitaron la demanda de compra de gas.

Qué implica para el biometano

En la mayoría de los países, el biometano es actualmente más caro que el gas natural. La diferencia se cubre mediante:

• Subvenciones o contratos por diferencias (por ejemplo, en Francia, Dinamarca e Italia),
• Subvenciones a la inversión,
• El mercado de garantías de origen y certificados de sostenibilidad,
• Obligaciones de energías renovables en el transporte, la industria y la calefacción.

La caída del precio del gas incrementa la cuantía necesaria de las subvenciones en los sistemas basados en contratos por diferencias, ya que aumenta la brecha entre el precio de referencia y el precio de mercado. En los sistemas basados en primas, también pone de manifiesto que los ingresos derivados únicamente del gas no son suficientes para cubrir los costes de explotación y el pago de créditos.

Relevancia para el sector en Polonia

Los inversores polacos en biometano, como los operadores de plantas de biogás que consideran la purificación, observaban el mercado en 2024 desde dos perspectivas. En primer lugar, el bajo precio del gas dificultaba justificar las inversiones sin apoyo operativo, un sistema que aún no existía en Polonia para instalaciones de mayor tamaño. En segundo lugar, la estabilidad de los precios en los contratos a largo plazo con clientes industriales y operadores de transporte cobraba mayor importancia.

Qué sigue

Los precios del gas siguen siendo volátiles, y la previsibilidad depende de la arquitectura de los sistemas de apoyo, no de las cotizaciones bursátiles. Para el lector que evalúa un proyecto de biometano, resulta útil la siguiente regla: el modelo financiero debe funcionar en un escenario en el que el gas natural cueste entre 25 y 30 €/MWh, y no solo en un escenario de crisis.

Cómo planificar con un bajo precio del gas

Para los proyectos de biometano, son fundamentales los acuerdos de venta a largo plazo con clientes industriales u operadores de transporte, en los que el precio incluya una «prima verde», así como las condiciones acordadas para la liquidación de las garantías de origen. El precio del TTF varía día a día, mientras que el valor de las garantías y las subvenciones viene determinado por la normativa y la demanda de combustibles renovables. Por ello, el análisis de sensibilidad debe considerar ambos factores simultáneamente.

Contexto adicional

Cabe señalar que los precios en el mercado mayorista (TTF) difieren de los pagados por los consumidores finales, en los que una parte significativa corresponde a tarifas de red e impuestos. Por este motivo, la caída de las cotizaciones no se traslada linealmente a las facturas, y las comparaciones de costes entre el biometano y el gas natural siempre deben realizarse sobre la misma base de liquidación.