Il gas TTF a febbraio 2024 al prezzo più basso da maggio 2021. Cosa significa per il biometano?

Il prezzo medio dei contratti TTF con consegna a breve termine è stato a febbraio 2024 di 25,76 €/MWh, il livello più basso da maggio 2021 e circa il 51% inferiore rispetto all'anno precedente. Per il mercato del biometano, questo rappresenta un chiaro promemoria del fatto che la sua redditività dipende non solo dal prezzo del gas naturale, ma anche dai meccanismi di sostegno e dal prezzo delle garanzie di origine.

Cosa è successo

Dopo lo shock dei prezzi del 2022, il mercato europeo del gas si è stabilizzato. A febbraio 2024, i prezzi sono scesi sotto i 26 €/MWh e, secondo alcune fonti, il benchmark è sceso momentaneamente sotto i 25 €/MWh. Secondo i dati di Gas Infrastructure Europe, il 21 febbraio 2024 il riempimento degli stoccaggi era pari a circa il 64,7%, mentre la media quinquennale per lo stesso giorno della stagione era di circa il 48%. Un inverno mite, un'elevata offerta di GNL e alti livelli di scorte hanno limitato la domanda di acquisto di gas.

Cosa significa per il biometano

Oggi, nella maggior parte dei Paesi, il biometano è più costoso del gas naturale. La differenza è coperta da:

• sovvenzioni o contratti per differenza (ad esempio in Francia, Danimarca, Italia),
• contributi agli investimenti,
• mercato delle garanzie di origine e dei certificati di sostenibilità,
• obblighi di utilizzo di energie rinnovabili nei trasporti, nell'industria e nel riscaldamento.

Il calo del prezzo del gas aumenta l'entità delle sovvenzioni necessarie nei sistemi basati su contratti per differenza, poiché cresce la differenza tra il prezzo di riferimento e quello di mercato. Nei sistemi basati su premi, emerge che il ricavo derivante dalla sola vendita del gas non è sufficiente a coprire i costi operativi e il rimborso dei prestiti.

Significato per il settore in Polonia

Gli investitori polacchi nel biometano, come gli operatori di impianti di biogas che valutano l'upgrading, hanno osservato il mercato nel 2024 da due prospettive. In primo luogo, il gas a basso prezzo rendeva difficile giustificare gli investimenti senza un sostegno operativo, sistema che per impianti di maggiori dimensioni in Polonia non era ancora disponibile. In secondo luogo, la stabilità dei prezzi nei contratti a lungo termine con clienti industriali e operatori del trasporto acquistava maggiore importanza.

Cosa ci aspetta

I prezzi del gas rimangono volatili e la prevedibilità deriva dall'architettura dei meccanismi di sostegno, non dalle quotazioni di borsa. Per il lettore che valuta un progetto sul biometano, è utile seguire questa regola: il modello finanziario dovrebbe funzionare in uno scenario in cui il gas naturale costa 25–30 €/MWh, e non solo in uno scenario di crisi.

Come pianificare con un prezzo del gas basso

Per i progetti sul biometano sono fondamentali i contratti di vendita a lungo termine con clienti industriali o operatori del trasporto, in cui il prezzo include un "premio verde", e le modalità concordate per la gestione delle garanzie di origine. Il prezzo TTF cambia di giorno in giorno, mentre il valore delle garanzie e delle sovvenzioni è determinato dalle normative e dalla domanda di combustibili rinnovabili. Pertanto, l'analisi di sensitività dovrebbe considerare entrambi i fattori contemporaneamente.

Contesto aggiuntivo

È importante notare che i prezzi sul mercato all'ingrosso (TTF) differiscono dai prezzi pagati dagli utenti finali, nei quali una parte significativa è costituita da oneri di rete e tasse. Per questo motivo, il calo delle quotazioni non si riflette linearmente sulle bollette, e i confronti tra i costi del biometano e del gas naturale devono sempre essere effettuati sulla stessa base di calcolo.