bp rachète Archaea Energy pour 4,1 milliards de dollars. Le biogaz de décharge et le biogaz au centre des intérêts des grands groupes énergétiques

Le groupe bp a annoncé le 17 octobre 2022 l'acquisition du producteur américain de gaz naturel renouvelable Archaea Energy. Le prix s'élève à environ 26 USD par action en espèces, et la valeur de l'entreprise – y compris la dette nette – est estimée à environ 4,1 milliards USD. La transaction nécessite encore les approbations des régulateurs et des actionnaires d'Archaea. Il s'agit de l'une des plus grandes transactions dans l'histoire du secteur du biogaz.

Ce qui change

Archaea Energy se spécialise dans la capture et l'épuration du gaz issu des décharges ainsi que dans la production de gaz naturel renouvelable (RNG). Aux États-Unis, le RNG est principalement vendu comme carburant pour le transport, bénéficiant de programmes fédéraux et étatiques en faveur des carburants. Cette acquisition renforce la position de bp dans le segment des gaz à faibles émissions et permet au groupe de tirer parti des accords, marchés et infrastructures existants.

Cet événement indique que les grands groupes énergétiques considèrent désormais le biométhane comme un élément réel de leur stratégie de transformation, et non plus comme un produit de niche. L'intérêt pour de tels actifs augmente avec la hausse des prix du gaz, les incitations fiscales et le durcissement des réglementations climatiques.

Importance pour le secteur en Pologne

En Pologne, le biogaz de décharge est récupéré sur de nombreux sites, principalement pour produire de l'électricité et de la chaleur. La possibilité de l'épurer en biométhane est actuellement limitée par l'absence d'un cadre réglementaire complet et par la qualité du gaz, mais l'intérêt pour de tels projets devrait croître. Les grandes transactions à l'étranger montrent la valeur des actifs, encore sous-évalués en Pologne, et signalent l'intérêt des investisseurs stratégiques.

Pour les propriétaires d'unités de méthanisation, cette transaction révèle plusieurs éléments : premièrement, il existe une demande pour de grands portefeuilles d'actifs ; deuxièmement, la valeur est créée par des contrats à long terme et un soutien réglementaire ; troisièmement, l'expérience en exploitation et l'accès au marché des carburants pour le transport constituent un avantage concurrentiel.

Pourquoi le RNG est attractif pour les grands groupes

Le gaz naturel renouvelable présente plusieurs caractéristiques qui séduisent les grandes entreprises énergétiques : il peut être transporté via les gazoducs existants, vendu comme carburant à faible empreinte carbone, et sa valeur marchande est soutenue par des systèmes d'incitations. Cependant, les revenus dépendent des réglementations et du prix des certificats, ce qui implique que la capacité à gérer le risque réglementaire est cruciale dans ce modèle économique. C'est une leçon également valable pour l'Europe, où le marché des certificats et des garanties d'origine commence tout juste à s'unifier.

Comparaison avec l'échelle polonaise

L'échelle des projets américains de RNG est plusieurs fois supérieure à celle de la Pologne : certaines décharges produisent du gaz en quantités suffisantes pour alimenter de grandes installations d'épuration. En Pologne, le biogaz de décharge est principalement utilisé localement dans des moteurs, et son potentiel dépend de la teneur en méthane et de la fermeture des décharges. Malgré ces différences, la logique d'investissement est similaire : une source de gaz importante et stable, associée à un acheteur à long terme.

Prochaines étapes

L'acquisition nécessite les approbations antitrust et des actionnaires. Le secteur observera si d'autres groupes, y compris européens, entreprendront des démarches similaires, et si l'ampleur des investissements dans le biogaz et le biométhane augmentera. Pour les opérateurs polonais, cela signifie une concurrence accrue pour les technologies et les capitaux, mais aussi une opportunité de partenariats avec de grands acteurs.